新 Ceres 报告：美国西部油页岩开发给投资者带来重大风险

新的 Ceres 白皮书以技术不确定性和广泛的其他风险为依据，支持联邦机构对美国西部油页岩生产采取谨慎态度的提议

土地管理局提议将怀俄明州、犹他州和科罗拉多州的油页岩生产重点放在“研究、开发和示范”(RD&D) 租赁上，并将可用面积从早期计划的近 200 万英亩减少到约 500,000 英亩。

Ceres 总裁 Mindy Lubber 表示：“鉴于存在广泛的不确定性，BLM 提议的油页岩租赁方法是有意义的。”他列举了监管风险、水资源限制以及与从页岩中提取非液态石油的各种技术相关的众多其他问题。 “投资者在评估这一领域的未来投资时也应同样谨慎。”

“油页岩技术仍然具有高度的投机性，并通过以下方式证明它们具有商业性：Calvert Investments 采掘业高级可持续发展分析师 Paul Bugala 表示：“这将是困难的，需要很长一段时间，而且结果也不确定。”“州和联邦监管机构对环境影响知之甚少，特别是在用水和土地复垦领域，这进一步表明应该谨慎行事。”

虽然绿河地层三个州下方的油页岩储量巨大，是沙特阿拉伯已探明储量的三倍多，但 Ceres 白皮书《油页岩开发的投资者风险》向政策制定者、投资者和公司发出了强烈的警告信息。

由 David Gardiner & Associates, LLC 编写的白皮书确定了油页岩开发的五个主要风险：

核心技术的不确定性：尽管经过数十年的努力，生产油页岩的地面和地下技术仍然面临许多不确定性。报告指出：“不确定性ies around continued testing and development of new technologies and processes for producing oil from oil shale leave a great deal still unknown, including the amount of the resource that is recoverable, the efficiencies and costs of various methods, the impacts on natural resources, and the effects of various technologies on the costs of final products (and thus the competitiveness of oil shale).” The white paper cites an earlier report by the Task Force on Strategic Unconventional Fuels (comprised of federal, state, and local officials) which states: “[t]echnology uncertainty is the largest single risk factor associated with oil shale development.即使政府和行业经过 50 年的研究开发出商业上可行的干馏技术，这种不确定性仍然存在。 Market risks: Production of oil shale is characterized by significant capital investment, high operating costs, and long payback periods – at least a decade. Uncertainties about the costs associated with开发第一代商业设施，加上油价波动和其他不确定性，带来了投资风险，使得油页岩投资的吸引力低于其他潜在资本用途。一旦油价下跌，油页岩商业化的零星尝试就屡屡失败。 水资源限制：在科罗拉多州和犹他州等缺水州，油页岩开发对水的需求尤其令人担忧。该报告引用的估计表明，地面技术每生产一桶产品可能需要 2 至 4 桶水，而地下技术每生产一桶产品可能需要多达 12 桶水。美国政府问责办公室表示，科罗拉多州和犹他州的油页岩产业规模可能会受到水资源供应的限制。 监管风险：油页岩燃料的生命周期碳排放量可能比传统石油高 25% 至 75%。这意味着油页岩开发可以face risks as carbon-reducing rules and regulations take hold – whether low-carbon fuel standards, a price on carbon emissions, lifecycle emissions requirements, or other measures.其他联邦和州环境法规，包括与空气和水质相关的法规，也对油页岩开发构成风险。  Risks from public opposition: Public opposition to oil shale based on the actual or perceived environmental impacts could “derail, delay, or increase the costs of such projects,” says the white paper.

超过 70% 的绿河地层油页岩资源位于联邦土地之下。 BLM is presently considering public comments on its proposal to limit development to RD&D leases on 252,181 acres in Utah, 174,476 acres in Wyoming and 35,308 acres in Colorado.预计将于 2012 年秋季做出决定。

油页岩开发的投资者风险包含对投资者的三个主要建议：

他们应该“分析他们的股权投资”并与其作为股东的相关公司（例如石油和天然气公司、最终用户）进行接触，以进一步了解公司所承担的与油页岩相关的风险以及公司减轻这些风险的方式。”    他们应该“密切关注州和市政债券固定收益投资组合中可能出现的风险，只要这些债券被用来直接或间接支持油页岩的开发。” They should “advocate for public policies that create a clearer low-carbon regulatory framework and provide long-term investment certainty.”

关于 CeresCeres 是可持续发展领导力的倡导者。 Ceres 动员投资者、公司和公共利益团体组成的强大联盟，加速和扩大可持续商业实践和解决方案的采用，以建设健康的全球经济。 Ceres also directs the Investor Network on Climate Risk (INCR), a network of100家机构投资者，总资产超过10万亿美元。

欲了解更多信息，请访问http://www.ceres.org