Global Sustain Group：ESG 责任投资，从利基市场到主流？

最近，ESG / SRI 投资势头强劲。 ESG/SRI市场的资产管理规模、ESG相关基金数量、将ESG因素纳入投资策略的资产所有者和资产管理人数量以及UN PRI成员数量在过去几年中保持稳定增长。此外，全球投资行业的主流全球和欧洲市场领导者在看到这一相对新兴的投资领域不断增长的市场趋势后，逐渐开始致力于ESG产品。

ESG VS 主流投资。为什么将 ESG 指标纳入投资策略？为什么 ESG 投资方法也可能有更好的投资回报率 (ROI)？ 

过去几年，ESG 市场在管理资产、新基金、新市场参与者方面不断增长，并且呈现出持续的积极趋势。

ESG 基金总体表现良好，在某些情况下表现优于其他基金即将成为主流基金。

欧盟层面的政策（可持续金融立法方案）以及国家层面的政策（法国、荷兰、卢森堡、德国等的倡议）都支持可持续金融和 ESG 投资作为鼓励这种投资方式的主题。欧盟各成员国的国家金融监管机构已开始对投资者、保险公司、资产管理公司进行ESG投资调查。

ESG 指标可以识别公司治理、潜在监管（以及诉讼）、声誉、环境、社会、运营、市场、部门和其他风险和脆弱性方面的差距，而这些是财务 KPI 无法显示的。 

ESG 让您有机会评估和分析非财务 KPI 以及公司战略的复杂程度。

ESG更侧重于中长期策略。

在绝大多数国家发出《巴黎气候变化协议》的积极信号之后，尽管特朗普政府在这一主题上发出了负面信号，但政策方面，特别是欧盟，愿意通过提出新的监管措施来支持和推动可持续金融和负责任投资的主题。欧盟可以感到自豪的是，在这个话题上它领先于美国，也远远领先于亚洲。但欧盟委员会提出的新的欧盟可持续金融倡议和相关可持续金融立法方案将如何影响投资行业？新提议的欧盟监管框架是否足以作为推动 ESG 投资市场的条件，还是我们还需要更多的东西？

2018 年 5 月，欧盟委员会提出了一系列措施，作为可持续增长融资行动计划的后续措施。该方案包括三项提案，旨在：

统一的欧盟分类系统（taxonomy) ESG相关投资者、资产管理人和基金建立统一的欧盟可持续经济活动“分类法”分类系统，为建立共同标准奠定基础。

投资者和资产管理人的职责和披露。拟议的法规将在机构投资者如何将环境、社会和治理 (ESG) 因素纳入其风险流程、其投资如何与 ESG 因素和目标相关以及解释他们如何遵守这些方面提供一致性和清晰度。

为投资者和资产管理者介绍碳足迹。创建一个新的基准类别，帮助投资者比较其投资的碳足迹。

向更好的客户（尤其是个人）提供有关投资流程和决策的 ESG 因素的信息和建议。  目的是修订市场下的授权行为金融工具指令 (MiFID II) 和保险分销指令。

欧洲议会和理事会将在最终文本达成一致之前审查这些提案，预计将于 2019 年初达成一致，届时成员国将有两年时间实施拟议立法。

ESG 方面的差距。正是由于 ESG 市场正在不断增长，而且 ESG 尚未受到监管，而且对于哪些基金和产品可以被视为 ESG 相关、哪些资产管理公司可以被视为 ESG 资产管理者以及资产管理公司中的哪些人员可以被视为具有 ESG 投资组合和基金经理的专业知识，目前还没有公认的国际标准，因此目前将基金命名为 ESG 相对容易，因此，目前 ESG 行业存在差距和风险，这应该是尽快缓解并解决。联合国投资者或资产管理人的会员资格责任投资倡议 (UN PRI) 的原则是最低要求，但不能再被视为投资者或资产管理者被称为 ESG 相关的充分条件。需要监管和采用共同的国际标准化。拟议的欧盟可持续金融法律框架正在朝这个方向做出贡献，但首先这需要时间，其次它仅在欧盟有效，第三它没有解决行业标准化的问题，而这是必要的。还必须讨ts。  例如只将 ESG 指标中的 G（治理）因素纳入其投资策略或仅从其投资范围中排除（排除投资策略）少数行业（例如国防、博彩行业）的基金实际上与严格将所有 3 个 ESG 因素纳入其投资策略的基金处于不同的 ESG 水平，并且它是完全 ESG。尽管目前两者都被视为同等的 ESG 基金。

除了欧盟层面（最近提出的关于可持续金融的一揽子计划）或欧盟各成员国国家层面支持可持续金融和ESG投资的政策举措以及相当多的ESG基金在过去几年中的良好表现之外，最近各行业实体经济在ESG（环境、社会、治理）三要素方面的经济变化和趋势也证实，实体经济中也出现了积极的信号和良好的案例，这可能有助于快速增长采取更具 ESG 的投资理念。向使用更多清洁能源和更少化石燃料的过渡，共享出行和电动出行（电动卡、电动自行车）的逐渐增长，越来越多的城市采用智慧城市概念，国家、城市和企业词的数字化（E），股东的积极行动主义越来越多，企业、投资者和银行逐渐认识到透明且运作良好的公司治理方案对于风险最小化、绩效和增长非常重要（G）和对于性别多元化来说也是如此，公司要成为员工和所有利益相关者的良好工作场所，被视为社会的一部分，不仅应该考虑股东价值，还应该考虑利益相关者价值（S），这证实了上述内容。

ESG 投资市场仍然是一个利基市场，具有成为潜在市场的积极趋势在适当监管和采用明确的共同国际标准的条件下，逐渐成为更主流的细分市场，基金可以被视为与ESG相关，以避免这次市场“泡沫”出现新的ESG潜在风险。 

Global Sustain Group / Global Sustain GmbH (https://globalsustaingroup.com/) 连续第三年与责任投资论坛（FNG – 德国、奥地利、瑞士和列支敦士登领先的 ESG 投资协会）、柏林投资银行 (IBB) 和国际银行家论坛 (IBF) 合作，在德国举办 2018 年第三届 ESG 责任投资、绿色金融与品牌论坛 (http://sustainabilityforum.de/) 2018 年 9 月 26 日，柏林，今年的座右铭是“ESG，从利基到主流？”。 

参考文献：

“ESG，从利基市场到主流？”，Global Sustain 的 ESG 市场报告和基准分析，2018 年。

欧盟委员会，可持续金融e 倡议和拟议立法方案，2018 年。(https://ec.europa.eu/info/publications/180524-proposal-sustainable-finance_en)-.

Eurosif，欧洲 SRI 研究，2016 年。

责任投资论坛，2017 年市场报告。