可持续投资的五个简单原则

作者：OppenheimerFunds 董事长兼首席执行官 Art Steinmetz 和可持续投资主管 Aniket Shah。

过去十年，随着环境、社会和治理 (ESG) 问题日益突出，投资者对可持续投资的兴趣急剧增长，并且投资者已经认识到 ESG 因素对财务业绩的重要性。人口结构的变化也在发挥作用，年轻和女性投资者正在寻找机会使自己的投资组合与其价值观保持一致。

但可持续投资并不新鲜。几十年前甚至几个世纪前开始的一种基于价值观的排他性方法已经发展到包括更广泛的战略和投资工具。这种演变在某种程度上使可持续投资陷入了复杂性的泥潭，而如今相互竞争的定义不仅没有激励投资者，反而让投资者感到困惑。

这五项原则试图简化可持续投资的一些核心原则。他们是适用于个人和机构，并提供有关如何成为一名积极有效的 ESG 投资者的观点。

1.采用长期投资心态最简单的可持续投资就是长期投资。考虑气候变化问题。关于我们今天看到的影响有大量报告，包括冰川缩小、海平面上升和更强烈的天气事件。但在未来几十年，其影响将变得更加明显，这将为企业带来挑战和机遇。

对于长期投资者来说，今天很难证明气候变化等环境问题以及人权和供应链管理道德等社会问题不会影响他们的投资组合公司。公司和其他机构如何应对 ESG 相关挑战可能对其长期绩效和生存能力产生重要影响。那些承认问题并采取行动的人降低 ESG 风险的积极策略最终可能会带来更好的长期业绩。

2.了解非传统的重大风险企业资产负债表和损益表中包含的数据是基本权益分析不可或缺的一部分，但在大多数情况下，这些报告不包括可能占公司价值很大比例的无形资产。当一家公司的品牌健康状况因治理问题而受到损害时（例如，大众汽车在 2015 年排放丑闻之后），其盈利和股价可能会遭受持久损害。

气候变化和向可再生能源过渡等问题会带来其他类型的风险。例如，气候脆弱性已经使发展中国家的平均资本成本提高了 117 个基点。另一方面，随着可再生能源价格的下跌，煤炭、石油和天然气等碳基能源的储备可能会变得“不可燃烧”，或者无法恢复原状。业主在其经济生命周期内。这被称为“搁浅资产风险”，它给化石燃料公司和相关行业及其投资者带来了财务风险。

3.接触新型数据我们正处于一场革命之中，这场革命提高了可用 ESG 数据的数量和质量。公司更定期地报告 ESG 问题，Sustainalytics 和 MSCI 等公司提供独立研究和评级，投资组合经理可以将其纳入基本面分析中。甚至还有像 TruValue Labs 这样的公司利用人工智能向投资者提供有关可能对财务业绩产生重大影响的 ESG 因素的见解。

为了管理可能出现的数据过载，可持续投资者可以采用系统方法来参与和评估这些以 ESG 为导向的数据集，了解其方法，并通过以下方式确定其对投资流程的效用：定量和定性测试。关键要点是，当今可用的可靠数据（尤其是股票方面的数据）为投资者提供了多种方法来评估投资组合中的可持续性问题。

4.从越来越多的投资工具中进行选择 ESG 环境固有的复杂性并不适合采用通用的通用方法或一刀切的方法来进行可持续投资，而且这个领域已经发展到涵盖了广泛的工具，投资者可以使用这些工具在投资组合中表达自己的观点。在更大的可持续投资框架下，三种最常见的方法是：

社会责任投资：社会责任投资者可以选择互惠基金和 ETF 等投资工具，排除与其价值观不相符的部门、行业、公司和投资类别。

ESG 整合：ESG 整合投资者可以获得广泛的产品，这些产品明确d 明确地将 ESG 考虑因素纳入投资流程。

影响力和主题投资：影响力和主题投资者分配资本的双重目的是寻求财务回报和积极的社会和环境成果。

以可持续发展为重点的新 ETF 和共同基金的推出正在兴起，并且涵盖了各个地区以及主动和被动的方法。虽然目前可用的策略数量之多从表面上看可能令人眼花缭乱，但它们也让投资者更容易找到符合他们为投资组合设定的可持续发展目标的解决方案。

5.成为积极的所有者，提升长期价值 ESG 投资者应该拥有石油和天然气公司还是枪支制造商？可持续投资的早期重点是撤资和社会责任投资方法，筛选出与投资者观点不相容的行业和公司。今天，这种情况正在转变为n 强调积极的所有权并推动公司内部的积极变革。从某种意义上说，重要的不是你拥有什么，而是你如何拥有它。

对股东决议提出提案和投票是积极的所有者与公司互动的一种方式。感谢股东积极分子（主要是养老金和社会政策投资者），有关高管薪酬、环境、多样性和性别平等以及人权等可持续发展问题的决议现在经常出现在代理投票上。

除了代理投票之外，机构投资者和资产管理公司还利用他们对被投资公司的重要影响力，让管理团队参与有关可持续发展问题的对话。例如，资产管理公司贝莱德 (BlackRock) 在 2017 年发表声明，承认其投资的公司面临气候变化风险，并概述了与这些公司就可能影响财务业绩的 ESG 因素以及环境进行合作的方法根据该条款，它将考虑投票赞成与气候相关的决议。

关注大局可持续投资对于投资者来说可能是一个具有挑战性的话题，因为环境、社会和治理问题非常复杂，而且投资策略、ESG 数据提供商和术语令人眼花缭乱且不断扩大。这些是可持续投资的“树”，迷失其中可以防止投资者错过“森林”——为应对潜在 ESG 风险和机遇而做出的广泛、全系统、长期的努力。保持大局观对于推动金融体系及其内运营的实体走向更可持续的未来至关重要。

下载白皮书，详细了解这些可持续投资原则。

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