ESG 投资。新的投资主流？

全球气候变化、向低碳经济过渡到 2 度以内的具有约束力的国际目标、最近新的欧盟可持续投资披露规则、新的欧盟非财务报告指令、联合国可持续发展目标、TCFD 等市场驱动的自我监管举措、市场证据以及表明 ESG KPI 降低风险和发现机会的研究、机构和散户投资者对更多 ESG 相关产品的需求、客户和社会对投资和投资透明度的要求更可持续的品牌、薄弱的公司治理以及最近由此引发的丑闻、水资源短缺、社区冲突、资源枯竭、供应链故障、工人福祉、经济和性别不平等等都可能给企业带来重大风险和机遇。

ESG 投资已成为成功企业、资产所有者和资产管理者的当务之急。 ESG 市场增长趋势数据和趋势、ESG 指数和基金的表现优于主流指数和基金以及相关 ESG 研究证实，具有强大可持续发展文化和良好 ESG KPI 的公司和投资者的表现优于落后的同行。将 ESG 因素纳入主流投资实践的商业案例从未如此强大。

-ESG投资，新投资主流？为什么要将ESG因素纳入投资策略？为什么国际上大多数主流市场参与者不仅已经提供了多种ESG产品/基金，而且还积极推广它们。

ESG 市场的管理总资产、新的 ESG 产品/基金、从主流转向 ESG（也提供 ESG 产品）的新 ESG 参与者的数量、PRI 成员的数量都在快速增长，并且呈现出持续的积极趋势，特别是在新的相关 EU S 之后的欧洲。可持续投资披露规则。

与主流基金相比，ESG 基金总体表现良好，在某些情况下表现优于主流基金，尤其是在动荡时期和中长期框架内。

欧盟层面的政策（自 2019 年 3 月起实施的欧盟可持续投资披露规则）以及国家举措（法国、荷兰、卢森堡、德国、英国等国的举措）都鼓励 ESG 投资。

ESG因素对财务绩效和风险评估的重要性正在成为主流。

机构投资者要求考虑ESG因素的投资策略。

非政府组织和社会对更多 ESG 投资和采用可持续方法的品牌施加压力。

ESG 指标使投资者能够识别公司治理、监管、声誉、环境、社会、运营、市场、部门风险、财务 KPI 没有显示。

ESG 让您有机会评估和分析非财务 KPI 以及公司战略的复杂程度。

欧盟关于可持续投资披露规则的新法规规定了金融市场参与者和财务顾问必须如何将环境、社会或治理 (ESG) 风险和机遇纳入其流程中，作为以客户最佳利益行事的职责的一部分。它还就金融市场参与者如何告知投资者其遵守 ESG 风险和机遇整合的情况制定了统一规则。以下是欧盟委员会阐述和表达的该法规的主要支柱。

消除“漂绿”行为（有关投资产品的可持续发展特征和效益的未经证实或误导性的主张）并提高市场对可持续发展的认识事项；

监管中立性：这些规则引入了一个披露工具箱，不同的金融市场运营商可以以相同的方式应用。三个欧洲监管机构 (ESA)，特别是当局联合委员会，将确保所有相关部门的披露进一步趋同和协调。

公平竞争环境：该法规涵盖以下金融服务行业：(i) 投资基金； (ii) 基于保险的投资产品（具有投资成分的人寿保险产品，可作为个人零售人寿保单以及团体人寿保单）； (iii) 私人和职业养老金，(iv) 个人投资组合管理； (v) 保险和投资建议。

-以下是公认的主要 ESG 策略：

负面 – 排除性筛选：排除在基金或端口之外基于特定 ESG 标准的某些行业、公司或实践的组合（例如酒精、赌博、烟草、武器、化石燃料等）。

积极 – 同类最佳筛选：投资于相对于同行（电动汽车、可再生能源、创新技术等）具有积极 ESG 表现的行业、公司或项目。

基于规范的筛选：根据基于国际规范的商业实践最低标准筛选投资（例如，公司发布 GRI 报告、纳入联合国可持续发展目标等）。

ESG因素的整合：投资经理将环境、社会和治理因素系统地、明确地纳入和整合到投资策略中，并纳入财务分析中（也许是最复杂的策略）。

可持续发展主题投资：投资于与可持续发展特别相关的主题或资产（例如风能、电动汽车公司或可持续农业）是的）。

企业参与和股东行动：利用股东权力影响企业行为，包括通过直接企业参与（即与公司高级管理层和/或董事会沟通）、提交或共同提交股东提案以及在综合 ESG 准则指导下进行的代理投票。

影响力投资（一个单独的独特类别）：有针对性的投资，通常在私人市场进行，旨在解决社会或环境问题，包括社区投资，其中资本专门针对传统上服务不足的个人或社区，以及向具有明确社会或环境目的的企业提供融资（投资应产生重大社会影响）。

-投资过程不同阶段的对话过程，在 ESG 和主流投资中都必须采取更加结构化的过程。为什么要开发结构化表盘每个投资者（ESG 和主流投资者）（机构、零售、资产管理公司等）与其投资组合中持有的股票进行对话流程（具体阶段的利益相关者参与流程），可以防止他面临不可预见的投资风险，并帮助他识别新的投资机会。也许这就是 ESG 成为新主流的最好原因之一。这种必要的结构化利益相关者流程的主要要素：

作为投资者，研究您投资组合中的公司，了解每家公司的相关新 ESG 主题。

根据公司概况和 ESG 原则，为每个公司设定短期、中期和长期 ESG 目标。

向公司通报 ESG/可持续发展的最新情况，并每年与公司举行一系列会议，以保持最新情况并帮助他们提高 ESG 分数和绩效。

确定 ESG/可持续发展/投资者关系问题的正确联系人加入公司并建立关系。

为每个公司或每个产品组合定义团队中针对此工作的角色。

就 ESG 重大问题向公司发起联系，并以外交方式通过不同方式、格式（例如电子邮件、公函、会议、提高每个时间线阶段的联系级别等）提出问题和原因/目的。

请求与高级管理层举行会议，然后与执行管理层和董事会举行会议。

以不同的方式、不同的资历级别、不同的格式和不同的方式升级问题（例如，如有必要，还可以在媒体上定位该主题以施加压力）。

提醒技术格式。

跟进主题的技术格式，以防公司不采纳请求。

-未来几年 ESG 的四大主要趋势：

更多新的 ESG 市场 P层数：预计未来几年ESG市场无论是管理资产规模还是ESG市场主体数量都将进一步增长，ESG将成为新的主流。

从排除到更大程度的 ESG 整合。投资者正转向在整个投资组合中采用 ESG，从以 ESG 为重点的基金到绿色债券和影响力投资等产品。

更高的参与度。资产管理公司计划与股东更密切地合作（例如在提交/共同提交决议方面），并与公司领导人更密切地合作，以加快行动。

更复杂的 ESG 相关报告。提高透明度和问责制的驱动力意味着投资者期望有更大的需求，不仅要报告他们的行为，还要报告影响和结果。

特定行业的更多撤资。特别是在核武器、烟草、煤炭等方面。

-ESG 挑战。我们需要共同的国际 ESG 标准。 ESG市场的实践、积极的趋势、许多研究和各种调查证实了许多投资者和资产管理公司在ESG方面的意图和行动之间存在差距。虽然绝大多数专业资产管理公司至少应用一种形式的公认的 ESG 策略，但持续或组合应用更多 ESG 策略并在投资组合中保持透明度的公司数量仍然很少，但正在增长。

最近的相关欧盟法规正在朝这个方向做出贡献，但有必要采用 ESG 通用国际标准，就像我们的国际会计准则一样。还必须讨论和澄清哪些现有和已应用的 ESG 相关投资策略，全部或仅部分策略被接受和认可为同等的 ESG 相关性，因为并非所有策略都具有相同的复杂性，并非所有策略都遵循相同的 ESG 标准和流程，也并非所有策略都会产生相同的结果。例如ESG 整合与 ESG 初学者所遵循的相对简单的排除策略相比，排除策略要复杂得多。

以上所有内容即使不能证实，至少也是良好的指标，表明 ESG 投资正在从利基趋势转向新主流。

Global Sustain Group (https://globalsustaingroup.com/) 旗下的 Global Sustain GmbH 将连续第四年与责任投资论坛 (FNG) 和 SEB AB 法兰克福合作，于 2018 年 5 月 21 日在法兰克福 SEB AB 会议中心举办 2019 年第四届 ESG 责任投资和可持续金融论坛 (http://esgconference.com/)。欲了解更多信息和论坛注册，请访问http://esgconference.com/。