American Century Investments 率先通过纽约证券交易所结构推出主动 ESG 交易所交易基金

为了为寻求低成本 ETF 工具中主动管理的环境、社会和治理 (ESG) 策略的投资者提供更多选择，American Century Investments 最近利用纽约证券交易所 (NYSE) AMSSM（主动管理解决方案SM）推出了两只主动型 ESG ETF，这是首次使用新主动型 ETF 结构。  American Century Sustainable Equity ETF (ESGA) 和 American Century Mid Cap Growth Impact ETF (MID) 面向金融专业人士，总费用率分别为 0.39% 和 0.45%，将使用全球资产管理公司经过时间考验的选股流程并叠加 ESG。

这些 ETF 与传统 ETF 不同。

传统 ETF 告诉公众他们每天持有哪些资产。这些 ETF 不会。这可能会给您的投资带来额外的风险。例如：

您可能需要支付更多资金才能交易 ETF 股票。这些 ETF 将为交易者提供较少的信息，他们往往会认为当他们掌握的信息较少时，他们会获得更多的交易机会。 您在交易所购买 ETF 股票所支付的价格可能与 ETF 投资组合的价值不匹配。出售股票时也是如此。与其他 ETF 相比，这些 ETF 的价格差异可能更大，因为它为交易者提供的信息较少。 在恶劣或不确定的市场条件下，这些额外风险可能会更大。 MID 和 ESGA 每天将在其网站上发布旨在帮助 ETF 股票交易的“代理投资组合”。虽然代理投资组合包括 ETF 的部分持仓，但它并不是 ETF 的实际投资组合。

这些ETF与其他ETF之间的差异也可能具有优势。通过对有关 ETF 的某些信息保密，这些 ETF 可能面临其他交易者可以预测或复制其投资策略的风险。这可能会改善 ETF 的表现。然而，如果其他交易者能够复制或预测 ETF 的投资策略，这可能会损害 ETF 的表现曼斯。

有关这些 ETF 的独特属性和风险的更多信息，请参阅本材料末尾的其他风险讨论。

“我们相信，这些新的 ESG 解决方案为投资者提供了‘两全其美’：主动管理的阿尔法潜力与 ETF 的优势，包括低成本、税收效率和流动性，”该公司 ETF 主管 Ed Rosenberg 表示。  “这延续了 ETF 行业的下一次发展，并通过让客户能够接触到以前无法获得的经理和策略，特别是在 ESG 策略中，为客户扩大了机会。”

American Century 可持续股票 ETF (ESGA) 和 American Century 中型股成长影响 ETF (MID) 紧随春季推出的 American Century Focused Large Cap Value ETF (FLV) 和 American Century Focused Dynamic Growth ETF (FDG)（业内首批两只半透明主动型 ETF）之后推出。  

新的ETFAmerican Century Investments 首席执行官 Jonathan Thomas 表示，这使得该公司能够将其主动管理传统与其对 ESG 和影响力投资的独特视角结合起来。 

“在许多方面，对于希望通过在投资组合中纳入主动管理型 ESG ETF 策略来对社会产生积极影响的投资者来说，American Century 仍然是一个自然的目的地，”托马斯说。 “我们的 ESG 解决方案持续增长，而我们的所有权模式使我们 40% 以上的年利润以股息的形式直接用于资助医学研究。” 

美国世纪可持续股票ETF（ESGA）投资于商业基本面改善和企业可持续行为的大盘股。投资组合经理采用 ESG 领导者或“一流”方法进行 ESG 整合，寻求主要投资于他们认为比行业同行更好地管理 ESG 风险和机遇的公司。  宝rtfolio 被允许投资所有部门或行业（烟草除外），但有意寻求相对于标准普尔 500 指数，在被视为所在部门 ESG 领先者的公司中获得更大的权重，同时避免或持有被视为 ESG 落后者的公司的减持头寸。  该基金由 Gregory Woodhams（CFA）、Joseph Reiland（CFA）、Justin Brown（CFA）、Robert Bove 和 Rene Casis 管理。

American Century Mid Cap Growth Impact ETF (MID) 是同类中第一个也是唯一一个主动型 ESG ETF，投资于高质量的中型成长型公司，这些公司被认为可以提供有吸引力的投资回报并对社会产生积极影响。管理人员采用自上而下和自下而上的选股流程，利用专有的基本面研究来投资主要由美国中型公司组成的投资组合，这些公司在长期主题驱动因素的支持下表现出持久的业务改善。投资组合管理团队为每个小时创建宏观和自下而上的投资论文使用风险意识框架构建投资组合，强调股票选择并与联合国可持续发展目标（SDG）保持一致。  该基金由 Rob Brookby、Nalin Yogasundram 和 Rene Casis 管理。

利用纽约证券交易所 AMSSM 的 ETF 将每日披露“代理投资组合”，其组成和权重与基金实际持有的资产不同。代理投资组合反映了ETF实际投资组合的经济暴露和风险特征。代理投资组合密切复制了实际基金的盘中表现，同时降低了抢先交易和其他可能对主动管理型 ETF 及其投资者不利的活动的风险。

这些基金将在 NYSE Arca, Inc. 主要上市，Citadel Securities, LLC 为主要做市商，道富银行为托管人。 

American Century Investments 是一家全球领先的资产管理公司，专注于实现投资成果并建立长期客户关系，同时支持能够改善人类健康和拯救生命的研究。 American Century Investments 成立于 1958 年，拥有 1,400 名员工，在纽约设有办事处，为金融专业人士、机构、公司和个人投资者提供服务。伦敦;香港;法兰克福；悉尼；洛杉矶;加利福尼亚州山景城； Jonathan S. Thomas 担任总裁兼首席执行官，Victor 张 担任首席投资官。通过向客户交付投资成果，American Century Investments 能够将超过 40% 的股息分配给斯托尔斯医学研究所，这是一个拥有 500 名员工的非营利性基础生物医学研究机构。该研究所拥有 American Century Investments 40% 以上的股份，自 2000 年以来已收到 16 亿美元的股息。有关 American Century Investments 的更多信息，请访问 american centuryetfs.com。 

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在投资之前，您应该仔细考虑基金的投资目标、风险、费用和开支。该基金的招股说明书或招股说明书摘要可通过访问 american century.com 获取，其中包含有关该基金的信息和其他信息，投资前应仔细阅读。

交易所交易基金 (ETF) 通过交易所交易以市场价格（而非资产净值）进行买卖，并且不会从基金中单独赎回。股票在二级市场上的交易价格可能会高于其资产净值。经纪佣金将减少回报。

这些基金是主动管理的 ETF，并不寻求复制特定指数的表现。为了确定是否购买或出售证券，投资组合经理会考虑各种资金要求和标准，以及经济状况、另类投资、利率和各种信用指标。如果投资组合经理的考虑不准确或应用不当，基金的业绩可能会受到影响。

证券投资的投资回报和本金价值将会波动。赎回时的价值可能高于或低于原始成本。过去的表现并不能保证未来的结果。

由于股票是在二级市场上交易的，经纪人可能会收取执行股票交易的佣金，而投资者也可能会承担交易商购买股票的价格与交易商出售股票的较高价格之间的价差成本。 

重要披露 - MID、ESGA

MID 被归类为非多元化。因为它是非多元化的，所以它可能持有少量证券的大量头寸。在其维持此类职位的范围内；这些证券中任何一种的价格变化可能比多元化对基金股价的影响更大。

策略或强调环境、社会和治理因素（“ESG”）可能会限制投资组合的投资机会。因此，该投资组合可能表现不佳或与其他不注重 ESG 投资的投资组合表现不同。投资组合的 ESG 投资重点还可能导致投资组合投资于与市场总体表现不同或保持不同风险状况的证券或行业部门，或与未经过 ESG 标准筛选的基础持股相比。

代理投资组合风险 - 代理投资组合的目标是在所有市场条件下密切跟踪实际投资组合的每日表现，并最大限度地减少代理投资组合表现与实际投资组合表现之间的日内偏差。代理投资组合旨在反映任何给定交易日实际投资组合的经济敞口和风险特征。

代理组合该方法很新颖，尚未被证明是一种有效的套利机制。代理投资组合作为套利机制的有效性取决于基金的因子模型分析，该分析创建的代理投资组合的表现与基金实际投资组合的表现基本相同。虽然代理投资组合可能包括基金的部分持仓，但它不是基金的实际投资组合。与使用每日发布投资组合的相同投资策略的其他 ETF 相比，基于已发布的代理投资组合进行交易的 ETF 可能会表现出更大的溢价和折扣、买卖价差和跟踪误差，尤其是在市场混乱或波动期间。因此，投资者交易该基金股票的成本可能高于传统 ETF 股票的交易成本。

每天，基金都会计算前一个工作日的代理投资组合与实际投资组合的持有量之间的重叠（代理投资组合）rlap）以及代理投资组合每股资产净值与实际投资组合之间的差异（跟踪误差）。如果跟踪误差变大，则存在代理投资组合的表现可能偏离实际投资组合的表现的风险。 该基金的董事会监控其跟踪误差和出价/价差。如果偏差太大，董事会将考虑基金的持续生存能力、股东是否受到损害，以及适当的纠正措施（如果有）。有关董事会监督职责的进一步讨论，请参阅附加信息声明。 尽管基金寻求通过对其投资组合信息保密来受益，但市场参与者可能会尝试使用代理投资组合来识别基金的交易策略，如果成功，可能会导致此类市场参与者从事某些可能损害基金利益的掠夺性交易行为。e基金及其股东。

溢价/折价风险 - 代理投资组合的公布与完全透明的主动 ETF 公布的完整投资组合的透明度程度不同。尽管代理投资组合旨在为投资者提供足够的信息，以实现有效的套利机制，使基金的市场价格保持在或接近基金每股的基础资产净值 (NAV)，但存在市场价格与基金的基础资产净值 (NAV) 存在显着差异的风险（在市场混乱或波动期间可能会增加）。这意味着在交易所购买股票所支付的价格可能与基金投资组合的价值不匹配。出售股票时也是如此。

交易问题风险 – 如果占基金实际投资组合 10% 或以上的证券没有现成的市场报价，基金将立即要求交易所停止该基金的交易的股份。 由于该基金的结构不透明，与其他 ETF 相比，交易暂停对该基金的影响可能更大。 如果基金实际投资组合中持有的证券的交易被停止，或没有现成的市场报价，并且顾问认为缺乏任何此类现成的市场报价可能会影响代理投资组合作为套利工具的可靠性，或以其他方式确定其符合基金的最佳利益，只要此类证券的交易被停止或没有现成的市场，顾问将立即在基金的网站上披露该证券的身份和权重报价并保留在实际投资组合中。

授权参与者集中风险 - 只有授权参与者才能直接与基金进行创设或赎回交易。该基金可能有数量有限的机构作为授权机构参与者。如果这些机构退出业务或无法继续处理基金的增设和/或赎回订单，并且没有其他授权参与者能够出面处理增设和/或赎回订单，则基金份额可能会以资产净值（NAV）的折扣进行交易，并可能面临交易暂停和/或退市。这种风险在波动的市场中可能更为明显，尤其是在 ETF 普遍存在大量赎回的情况下。该基金提供新颖且独特的结构这一事实可能会影响愿意充当授权参与者的实体数量。在市场压力时期，授权参与者可能比传统 ETF 更有可能放弃此类 ETF。

Actively Managed SolutionSM、AMSSM 是 NYSE Group, Inc. 或其附属公司（“NYSE”）的服务商标，并已获得 American Century Investment Management, Inc.（“被许可方”）与 American C 相关的使用许可entury Sustainable Equity ETF 和 American Century Mid Cap Growth Impact ETF（“基金”）。  被许可方和基金均不受纽约证券交易所赞助、认可、出售或推广。  纽约证券交易所对被许可方或基金或 AMSSM 跟踪任何基金当日表现的能力不作任何陈述或保证。

纽约证券交易所不提供任何明示或暗示的保证，并特此明确否认对 AMSSM 或其中包含的任何数据的适销性或特定用途适用性的所有保证。  在任何情况下，纽约证券交易所均不对任何特殊、惩罚性、间接或后果性损害（包括利润损失）承担任何责任，即使已被告知发生此类损害的可能性。

Alpha 通常用于表示主动投资管理策略增加或减少的价值。它显示了与仅由基准波动率产生的预期投资组合回报相比，主动管理的投资组合的表现如何（beta）和市场变化。正阿尔法表明投资经理能够捕捉到基准指数的更多上行趋势，同时缓和下行趋势。负阿尔法意味着经理的策略受到的基准下行影响多于上行影响。

重要披露 - FLV、FDG

FLV 和 FDG 可能投资于有限数量的公司，这会带来更大的风险，因为单个公司价值的变化可能会对基金的价值产生更显着的影响，无论是负面影响还是正面影响。  

经验证的日内指示价值 – 与传统 ETF 不同，该基金不会告诉公众其每天持有哪些资产。相反，该基金提供经过验证的日内指示值 (VIIV)，由 Cboe BZX Exchange, Inc.（上市交易所）或市场数据供应商或其他信息提供商在整个交易日中每秒计算和传播。它可以在发布更新市场报价的网站上找到交易日期间，通过搜索基金的股票代码加上扩展名 .IV，尽管有些网站需要更独特的扩展名。例如，可以通过在标有“报价查找”的搜索框中输入“^FLV-IV”（针对聚焦大盘价值 ETF）或“^FDG-IV”（针对聚焦动态增长 ETF），在雅虎财经 (https://finance.yahoo.com) 上找到 VIIV。 VIIV 基于当天基金投资组合中证券的当前市场价值。 VIIV 旨在为投资者和其他市场参与者提供可与当前市场价格进行比较的基础投资组合的高度相关的每股价值。为了计算VIIV，该基金采用两个独立的计算引擎来提供两个独立计算的日内指示值来源（计算引擎）。然后，该基金使用定价验证代理持续实时比较两个计算引擎的数据。如果在实际操作过程中当价格验证时，计算引擎的指示值连续 60 秒相差超过 25 个基点，定价验证代理将提醒顾问，顾问将要求上市交易所暂停基金份额的交易，直至两个指示值恢复一致。这种“断路器”旨在防止 VIIV 反映异常价格。计算基金VIIV的具体方法可在基金网站上找到。

投资组合透明度风险 - VIIV 旨在为投资者提供足够的信息，以实现有效的套利机制，使基金股票交易的市场价格保持在或接近基金每股的基础资产净值 (NAV)。然而，市场价格将与基金的基础资产净值显着差异的风险可能会在市场混乱或波动期间增加。同样，因为基金的股票根据已发布的 VIIV 进行交易，它们的买卖价差可能比每天发布其投资组合的 ETF 股票的买卖价差更大，尤其是在市场混乱或波动期间，因此投资者的交易成本可能更高。尽管该基金寻求通过保密其投资组合信息来受益，但一些市场参与者可能会尝试使用VIIV来识别该基金的交易策略，如果成功，可能会导致此类市场参与者从事某些可能损害基金及其股东的掠夺性交易行为。该基金的网站将包含每个工作日最终 VIIV 与该工作日资产净值的历史比较。

提早收市/交易暂停风险 – 在某些情况下，上市交易所的基金份额交易可能会暂停。交易所或市场可能会提前关闭或暂停投资组合证券的交易。在市场波动时期，如果交易g 基金持有的某些证券被停牌，这些证券的市场价格与基金的市场价格之间可能存在脱节。此外，如果在任何时候占基金投资组合10%或以上的证券暂停交易或没有现成的市场报价，基金顾问将要求上市交易所停止该基金的交易，这意味着投资者将无法交易其股票。此外，如果发生如上所述的熔断事件，基金顾问将要求上市交易所停止交易。在任何此类交易暂停期间，VIIV 将继续计算和传播。由于缺乏透明度，交易暂停对该基金的影响可能比传统 ETF 更大。此外，基金顾问会监控基金持有的证券的买价和要价，并且，如果其确定此类证券不具有现成的可用的市场报价（例如在延长交易暂停期间），它将在基金网站上的基金 VIIV 计算中发布该事实以及该证券的名称和权重。该信息应允许市场参与者计算该证券对 VIIV 计算的影响，确定自己所披露的投资组合证券的公允价值，并更好地判断该基金当天 VIIV 的准确性。投资组合证券的长期停牌可能会加剧 VIIV 与基金资产净值之间的差异。

授权参与者/授权参与者代表集中风险 - 基金向已与基金分销商签订协议的授权参与者发行和赎回已汇总为 5000 股或其倍数（创设单位）的股份。 （授权参与者）。基金的创建和赎回过程通过机密经纪账户进行（机密账户），由代表授权参与者的代理人（称为 AP 代表）进行。每天，AP 代表将获得在增设时要存入的证券的名称和数量，或在赎回时要赎回的证券的名称和数量（创设篮子），允许 AP 代表买卖投资组合证券的头寸，以允许代表授权参与者进行增设或赎回，而无需向授权参与者披露信息。该基金可能有数量有限的机构充当授权参与者和 AP 代表，这些机构都没有义务参与创设或赎回交易。如果这些机构退出业务或无法继续处理基金的增设和/或赎回订单，并且没有其他授权参与人能够出面处理增设和/或赎回订单，则基金份额可能会以资产净值的折扣价进行交易，可能面临交易暂停和/或退市。这种风险在波动的市场中可能更为明显，尤其是在 ETF 普遍存在大量赎回的情况下。该基金提供新颖且独特的结构这一事实可能会影响愿意担任授权参与者和 AP 代表的实体数量。在市场压力时期，授权参与者可能比传统 ETF 更有可能放弃此类 ETF。

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