专栏：是时候采取积极行动策略了

以下信件已作为环境金融专栏发表

2020 年 11 月

当我们推动全球转向更清洁、更可持续的能源系统时，我们面临的最大障碍也许是我们经济的这一阶跃变化将带来的巨大融资需求。 未来 30 年清理供给侧能源系统所需的融资金额在 100 万亿至 150 万亿美元之间。如果我们计算 100 万亿美元，那么每年大约相当于 3.5 万亿美元。 （2018年气候政策倡议）

因此，实现这一使命并不是边际改变、等待、过度分析或寻找完美的数据集。现在就是采取有意义且重大的行动。 在往届年度绿色金融峰会上，气候金融行业的主要参与者齐聚一堂讨论气候问题。一直以来，人们都心存疑问——这是真的吗？ 

我们需要吗这么认真吗？我们如何量化风险？我们如何理解和捕捉预期回报？最后，我相信这场争论已经基本结束了。当前世界上发生的一切都促使社会各界采取行动。 我们绝不能低估我们产生影响的力量。此外，现有的投资机会意义重大，而且越来越明显的是，我们不必牺牲回报来做正确的事情。

到目前为止，我想分享一段个人经历，它让我对人类实现脱碳使命的能力充满希望。我们的公司 Ninety One 在开普敦设有非洲中心，该中心在 2018 年经历了严重的水危机。

在连续三年干旱之后，降雨量比正常水平低两个标准差，这座城市面临着“零日”的到来：这一天水龙头将干涸。 但“零日”从未到来。不是因为降雨来了，但主要是因为社区采取了行动。 用水量下降了近 60%，从每天 12 亿升减少到每天约 5 亿升。

社区了解威胁并采取了行动。危机得到缓解。我从这次经历中得到的信息与我们所有人都息息相关。气候危机是真实存在的。 这不是遥远的科学，而是科学。世界平均温度并非永远不会影响我们；这不是关于撤资是对还是错的学术争论。它就在这里。 

这个例子向我们表明，行动可以产生影响，而行动始于我们每个人问自己需要做什么。 如果我们采取积极行动，我们就能应对这一挑战。我们认为，太多的脱碳辩论和相应的实施都集中在消极行动上。我们如何撤资？我们应该排除什么？我们应该如何筛选？ 但消极行动还不够，积极行动才是关键实现脱碳。

作为投资者，积极行动的形式是向企业、资产和项目分配资本，以实现脱碳成果。 这并不难实现，并且可能成为未来回报的一个非常重要的驱动因素。 坏消息是这方面的进展还不够。联合国负责任投资原则是应对气候变化投资的主要支持者，该原则已确认，在全球约 100 万亿美元的投资资产中，只有 1.3 万亿美元分配给积极行动战略。

ShareAction 和资产所有者披露项目估计，全球 100 家最大的养老基金仅将其资产的 1% 投资于低碳解决方案。 2018 年，气候政策倡议估计总共投资了 5790 亿美元来资助脱碳。 这远远达不到我们每年需要 3.5 万亿美元。

因此，我们所有人都有很多事情要做。 对于所有资产所有者、养老基金、主权基金、保险公司和个人：请考虑您是否采取了足够的措施将资本专门分配给支持脱碳并从中受益的投资。 排除是不够的！

对于资产顾问：对于希望将更多资金分配给积极行动投资策略的养老基金，您是否有明确的建议框架？您是否充分考虑过这些策略以及它们在基金投资组合中可以发挥的作用？

“我们认为，太多的脱碳辩论和相应的实施都集中在消极行动上。” 一位领先的顾问最近建议，仅就回报前景而言，样本基金就应该将最多 10% 的资产分配给积极行动投资策略。资产顾问是这一使命的关键部分，他们需要对投资如何积极支持脱碳有清晰的认识。 

对于资产管理公司来说，挑战将是做得更多、更好。我们必须了解气候和可持续发展风险，并为其所有投资定价。 我们必须明智地参与，建设性地、有效地推动变革。 我们必须拒绝勾选框框，转而注重实质内容，并制定致力于采取积极行动的投资策略。

这是我们行业一代人一次的变革。 在 20 世纪 70 年代和 80 年代，我们看到个人投资者直接拥有股票的数量有所下降，转而青睐基金。在 2000 年代，我们看到了多元化的兴起，本土偏好的下降以及另类投资策略的增长证明了这一点。

在未来几年和几十年里，决定性的问题将是动员资金应对气候变化的挑战。 为脱碳融资至关重要对我们人类的未来至关重要。 它不会消失。 在气候变化不再具有相关性之前，它不会不再具有相关性。好消息是，正如我们作为开普敦居民的经历一样，如果我们都尽自己的一份力量，这就是“可能的任务”，而不是“不可能的任务”。

在 91，我们必须继续问自己一些棘手的问题：如何发展我们的专业知识以及如何做得更好。这是为了寻找方法来帮助我们的客户理解和可持续投资，思考重要性，以及重要的是如何构建可以从脱碳增长模式中受益的投资组合。

我们于 2019 年初启动了全球环境战略，其明确目标是积极为提供脱碳解决方案的公司带来资本。该战略影响的一个关键指标是衡量这些公司所做工作所避免或未释放到大气中的碳量正在做。我们的英国可持续股权战略寻找的公司包括支持拥有出色商业模式并寻求利用商业、社会和自然环境之间相互联系的小型公司。

在非洲，我们与管理新兴非洲基础设施基金的私人基础设施发展集团合作。该基金是一个公私合作伙伴关系，向在撒哈拉以南非洲地区创建、改善或扩大基础设施的企业提供贷款。通过熟练地向传统贷款机构回避的项目（尤其是脆弱国家）提供贷款，我们可以改善经济并帮助减少贫困，从而产生重大影响和可持续回报，否则这些项目可能无法获得资助。

还有很多事情要做。也许这句话值得我们所有人反思：

“这不是为了拯救我们的星球，而是为了拯救我们自己。这并不全是厄运和沮丧我，我们有机会弥补……我们所需要的只是这样做的意愿。” – 大卫·阿滕伯勒爵士，广播员和自然历史学家

约翰·格林 (John Green) 是 91 的首席商务官。

《环境金融》的编辑投资于“九十一全球环境战略”。

九十一

Ninety One 是一家独立、活跃的全球投资管理公司，致力于为客户提供引人注目的成果，管理着超过 1,180 亿英镑的资产（截至 20 年 6 月 30 日）。 

该公司于 1991 年在南非成立，当时名为天达资产管理公司 (Investec Asset Management)，开始在新兴市场提供国内投资。 2020 年，经过近三十年的有机增长后，该公司从天达集团 (Investec Group) 分拆出来，成为九十一 (Ninety One)。如今，该公司为世界各地的机构、顾问和个人投资者提供涵盖股票、固定收益、多元资产和另类投资的独特主动策略。

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