碳抵消的六种最佳实践

随着投资者和公司越来越多地寻求解决气候变化的风险，关于使用碳补偿来实现净零排放的争论越来越多。我们认为，只要遵循最佳实践，就有采取一定措施实现碳中和的空间。

关于抵消额对净零排放的贡献（如果有的话），意见存在分歧。从《京都议定书》开始，区域倡议鼓励抵消作为标准化国际市场的基石。但一些人越来越担心“碳放纵”，即投资者可以利用抵消来提升自己的气候信誉，而没有真正解决根本问题。

虽然抵消有很多优点和缺点，但我们相信投资者和公司都有充分的理由使用少量的抵消来实现碳中和的目标。随着最近在 COP26 上最终确定第 6 条，我们期待更多的对话和兴趣，特别是围绕抵消监管和市场。

抵消有助于“调整”碳平衡表

抵消是应对气候变化的更大规模战争中的一个小而有效的武器。其目的是通过允许公司或其他实体购买、赞助或资助其他地方的碳减排计划，帮助弥补公司或其他实体产生的温室气体 (GHG)。一般来说，抵消采取信用的形式——每个信用代表减少一公吨二氧化碳——在两个不同的市场自由交易：合规市场（又名“限额与交易”）和自愿市场。

在合规性或强制性市场中，抵消信用额发放给那些将排放量控制在规定限度内的实体，以避免高额罚款。随着净零排放承诺数量的不断增加，合规抵消市场已扩展到一系列广泛的信用额度，其名称与其各自的目标相关。

相比之下，自愿补偿市场更加自由一些。它包括抵消积分 ti通过积极主动的计划（例如新的风电场）实现可验证的温室气体减排。政府、公司和高净值个人通常会“收回”自愿信用来主张碳减排。无论是出于真正的环境担忧、对更好光学器件的渴望还是其他原因，自愿补偿市场近年来稳步增长，其中林业和可再生能源信贷始终处于领先地位。 

在通往“净零”的漫长道路上，抵消共享一些驱动力

随着“到 2050 年实现净零排放”承诺在各个部门、行业和地区的不断扩散，我们认为抵消应该在每个公司和投资者的计划中发挥作用。此外，许多公司可能没有可行的途径在没有补偿的情况下实现净零排放，这是全球倡议、政府政策和科学都承认的挑战。事实上，《巴黎气候协议》第六条规定了建立全球碳市场，以抵消作为其基石.

通过与哥伦比亚大学地球研究所的合作，我们看到整个科学界的领导者和讲师都对碳补偿提供了支持，所有这些都证明了他们在应对气候变化的战争中为企业提供的有效武器。即使该协议未能实现将长期全球变暖限制在工业化前水平以上 1.5 度的更大目标，企业仍然可以在抵消的帮助下独立实现“净零”目标。

作为活跃投资者，我们还相信定价透明的流动性抵消市场可以传递可用于投资组合和公司层面投资决策的信号。也就是说，一家公司是否使用补偿（或不使用补偿）是衡量其管理气候相关风险和机遇的真实程度的试金石。

公司为抵消支付的价格尤其能说明问题，为积极的投资者审查过程提供了关键信息。它还有助于激发可以改善的活动发行人、利益相关者和价值链上其他人的成果。例如，随着市场创造稳定的收入流，从富裕的排放国流向有更多真正抵消活动的地区，抵消可以产生广泛的影响。这通常有助于使更多农村和贫困社区受益，这些社区通常最需要碳减排举措。

通过最佳实践产生更好的影响

理论上，碳补偿是善意的绿色投资工具。但它们的范围差异很大，而且许多都没有达到目标。然而，根据我们的经验，我们已经磨练了六种最佳实践，可以帮助进行提高投资者业绩所需的尽职调查：

适量使用。 抵消额应该是长期净零排放战略中的剩余部分，而不是重点。即便如此，也要集中精力于数据显示效果最好的领域，例如对可再生能源、能源效率和现代化的直接投资，这可以减少 75% 至 95% 的排放。另一方面，非常谨慎地进行碳捕获和存储抵消，因为这是一个受到严格审查的领域。 使用第三方质量认证。 很少有投资者有能力审计抵消市场质量。寻求国家、地方或国家机构（如澳大利亚碳农业倡议或加州空气资源委员会）的认证和指导。对于国际补偿而言，黄金标准和世界自然基金会等非营利认证机构也受到广泛尊重。 注意价格。 由于信用成本范围如此广泛（每公吨 0.20 美元至 0.50 美元），价格是一个重要且有用的指标，而且越便宜并不总是越好。事实上，仅仅大量购买低成本补偿可能不会取得多大成果，而且可能被认为是不诚实的。在这种情况下，抵消定价背后的假设和方法的透明度也至关重要。更高的质量可能会花费更多，但随着投资者的需求，有意义的升值也可能发生最终倾向于生产效果更好的补偿。 支持基于自然的抵消。 最直接的方法是种植或保护自然栖息地以及减少碳排放，其中防止森林砍伐特别有效。 “封存”碳的项目也是如此，例如在用于农作物和放牧的土壤中，或在占地球表面 70% 的海洋环境中。例如，蓝碳倡议的目标是沿海社区恢复海草草甸和红树林的活力。 倾向于合规抵消。 在自愿市场中，公司对其排放目标和结果做出声明，但在合规市场中，结果是经过认证的。随着时间的推移，我们预计监管机构、审计机构和投资者将对自愿市场进行更严格的审查，这可能为两个市场的合并奠定基础。同时，我们认为合规市场目前具有较好的价格稳定性，以及两个市场之间潜在的增长优势。开始收敛。 寻求项目的直接投资。 许多公司利用专门领域在抵消领域开发有利可图的业务。例如，四家新西兰公司合作在边际土地上植树，这降低了它们在政府合规市场中提供补偿的成本。同样，一家总部位于澳大利亚的石油和天然气公司解散了其地质和开发团队，采用“逐个盆地”的方式来抵消澳大利亚的产量。

虽然我们认识到它们目前的局限性，但我们相信抵消将只占气候变化解决方案的一小部分。它们不是关键，而是完整计划的关键组成部分，特别是在采矿、工业和能源领域，我们认为，如果没有它们，这些领域就不可能实现向净零的现实过渡。就像决定公司成功的任何因素一样，着眼于最佳实践的积极分析可以帮助确定哪些碳抵消在红色方面最有效以有意义的方式减少排放。

本文表达的观点并不构成研究、投资建议或交易建议，也不一定代表所有 AB 投资组合管理团队的观点，并且可能会随着时间的推移进行修订。

 

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