了解混合价值

另一位重新定义价值的思想领袖是杰德·爱默生 (Jed Emerson)。在 20 世纪 90 年代担任一家风险慈善基金的董事后，他敏锐地意识到了他后来所说的“价值主张的分歧”——评估投资业绩的社会基础和金融基础之间的分歧。 2000年，他提出了一个反命题，他称之为“混合价值”——经济、环境和社会因素混合的价值，其中价值最大化需要考虑所有三个要素。[i]

虽然混合价值听起来与三重底线价值非常相似，但艾默生更多地通过影响力投资这一新兴领域来探讨这个主题，人们普遍认为他帮助定义和普及了这一领域。在他的《资本的目的》一书中，他着眼于“如何”投资，探索投资的“原因”。他认为，我们仅将投资作为金融来关注，这让我们走上了错误的道路，并解释了那些寻求投资的投资者是如何寻求投资的。“做好事、做好事”已经成为“财务回报是对世界产生影响的主要驱动力”这一观念的牺牲品。

艾默生表示，如果不深入探索资本的目的，我们就会放弃额外的财务价值，从而错过将目的与利润更充分地结合起来的机会。由于主要关注投资者的回报，我们缺乏为更广泛的利益相关者的利益进行投资的潜力 - 不仅包括环境和我们的社区，还包括我们自己利用资本实现更大的个人发展的潜力。

与许多有关金融的书籍不同——尽管艾默生甚至可能质疑金融是他书的主题——《资本的目的》深入探讨了我们目前无法通过投资获得总回报的根源。这是一场历史性的斗争，它将我们与不同文化和传统几个世纪的反思联系起来——从中汲取的教训今天可能会让投资者受益。因此，资本的真正目的不仅仅是产生更多资本，而是在社区和地球的背景下充当个人自由的燃料。

尽管艾默生描绘了如此宏大的画布，但他常常仍然与一个范围小得多但同样重要的主题联系在一起，那就是影响力投资。他将影响力投资描述为“正念金钱”，即“重新定义、扩大信托责任、积极的资产所有权以及以新的方式转移资金……这样我们就可以生活得更加充实，从而对我们的世界产生积极的影响。”[ii] [p.35]

因此，影响力投资及其创造的混合价值是重新发现资本真正目的的一部分，这“不仅仅是其有效管理和持续再生产”，即资本创造更多资本。相反，它是关于“如何利用资本来满足人类和地球的需求。”

这反过来又链接到这个概念社会投资回报率，艾默生也帮助普及了这一点。 SROI，正如它经常缩写的那样，是指社区和社会从金融投资中受益的所有方式。换句话说，它是通过金融资本投资而建立的社会资本。

艾默生呼应“新经济学家”，强调“影响力投资不仅仅是将一个人的资本与一个人的价值观结合起来，而是认识到对资本和价值的纯粹经济理解既不能满足现状，也不能满足需要。” [p.41] 因此，我们需要多种资本和多种回报。事实上，艾默生将影响力投资视为特洛伊木马，它建立在传统投资思维和实践的基础上，又解构并超越了传统投资思维和实践。

因此，影响力投资是改变经济体系本身的杠杆，以减少经济体系的短期性、榨取性、不公平性、剥削性和不可持续性。从这个意义上说，艾默生清楚地表明，我影响力投资是“积极的和政治性的”，不遵循政党政治路线，而是促进改革议程，而不是维持、捍卫或维持现状。它不站在狭隘的企业和金融利益一边，而是站在那些需要社会和环境正义的人一边。

为了实现所有这些目标，并拥抱资本的真正目的，艾默生鼓励我们采用全面投资组合管理方法进行影响力投资，他的意思是通过一系列策略（从慈善投资到接近市场和市场利率的投资）在一系列资产类别中部署资本。换句话说，我们应该针对不同类型和规模的影响采取不同的方法，并期望获得不同的社会、环境、经济和财务回报。最终结果是混合值。

值得一提的是，尽管影响力投资和社会回报与混合价值的概念相关，艾默生强烈反对被标签所束缚。在我代表安特卫普管理学院和社会商学院主办的两次价值创造圆桌会议上，艾默生作为小组成员参加了会议，我多次被他的谦逊和决心所震惊，他超越流行语，采取行动改变资本主义的实践方式。他是一个有想法的人，但很少有人会因为这些想法源自他而不拘泥于这些想法。

[i]艾默生，J. (2003)。混合价值主张：整合社会和财务回报。 《加州管理评论》，夏季，45(4)。

[ii]艾默生，J.（2018）。资本的目的：影响、资金流动和自然存在的要素。混合价值集团出版社。

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