为什么性别多元化可以为投资者带来更好的回报

作者：莉莉·特拉格，财富管理，影响力投资总监

尽管女性在劳动力市场中取得了显着进步，但最近的研究表明，这一流行病已经减缓了进展。虽然 COVID-19 影响了我们所有人，但它对女性的影响尤其严重，尤其是有色人种女性。挑战有很多：女性更有可能从事在疫情中被取消的角色，而且无论是否从事有偿劳动，女性往往承担更多的家务劳动，包括照顾孩子。1

根据美国劳工统计局月度就业报告的数据，国家妇女法律中心发现，与疫情爆发之初（2020 年 2 月）相比，2022 年 1 月劳动力中的女性人数减少了超过 100 万，而男性则基本上弥补了劳动力损失。《纽约时报》的一篇文章报道称，66% 有伴侣的母亲表示，她们主要负责照顾孩子，而父亲的这一比例为 24%。2 此外，性别薪酬美国的这一比例仍为 19%；3 在罗素 3000 指数公司中，女性董事会席位中只有 26%；4 只有 14% 的基金经理是女性。5

每年三月的女性历史月都会很好地提醒我们反思长达一年的对话——投资支持女性和家庭的进步。我很高兴看到我们的客户对将性别平等纳入投资决策的真正兴趣和动力。摩根士丹利财富管理公司最近的一项调查显示，高净值投资者表示，他们所投资的公司必须制定促进多元化、公平和包容性的政策（67%），雇用和提拔不同背景的员工（66%），并让不同背景的人担任领导职务（63%）。6为了庆祝女性历史月，以下是影响性别投资格局的一些值得注意的因素，以及一些有助于您做出投资组合决策的资源。

法规和投资者正在改变企业行为

此前，加州州长 Gavin Newsom 于 2020 年 9 月颁布了 AB 979 号法规，要求公司董事会中少数族裔的代表人数必须达到最低限度。法律要求到 2021 年底至少有一名少数董事，到 2022 年底大型董事会至少有 2-3 名董事。7

大约在同一时间，纳斯达克向美国证券交易委员会 (SEC) 提交了一项提案，要求采用与董事会多元化和信息披露相关的新上市规则。该提案于 2021 年 8 月获得通过，要求所有在美国纳斯达克交易所上市的公司公开披露有关其董事会的一致、透明的多元化统计数据。8

在美国，投资者可以通过投票代理和与公司对话以鼓励披露，在性别平等话题上影响公司。具体而言，投资者一直关注相关政策和员工的披露。多样性统计。根据股东倡导非营利组织 As You Sow 的股东参与数据，在 2021 年提交的 435 项决议中（低于 2020 年提交的 469 项），其中 9% 的股东决议涉及董事会多元化，16% 涉及工作场所多元化；这些合计超过了最大的单一类别，即公司政治活动（占申请总数的 18%）。

性别多元化的公司平均表现优于其他公司

性别平等强调所有性别的代表性平衡有助于拓宽视角并推动各种规模的组织做出更好的决策。事实证明，多元化的观点实际上有可能增加您的投资组合的利润。

根据摩根士丹利 2019 年的研究，以组织各个级别的女性为代表的更加多元化的劳动力队伍与更高的平均回报相关。当我们的定量团队分析全球公司基础时d 根据女性员工比例和其他性别多样性指标，采取整体方法实现平等代表性的公司每年比多元化程度较低的同行高出 3.1%。从 2011 年到 2019 年的八年期间，性别多元化程度较高的公司一年的股本回报率比性别多元化程度较低的公司高出 2%。9此外，这些多元化程度较高的公司股本回报率波动性也较低。

为什么性别多样性会转化为卓越表现？

一些可能的原因：

员工满意度：广泛的多元化（包括性别多元化）已被证明与员工敬业度方面的卓越绩效相关。10,11 有趣的是，对于所有员工（而不仅仅是女性），多元化实践与员工敬业度之间似乎存在统计上显着的关系。 10 快乐的工人创造更多创新产品。另外，留住人才是最具成本效益的员工比寻找替代者更重要的是，因此保持员工的积极性和敬业度可以帮助公司提高利润。招聘多元化人才：家庭与生活的平衡、灵活的工作计划和家庭休假可能是绩效优异的驱动因素，原因有很多，包括帮助竞争市场中的公司吸引顶尖人才。这使公司在雇用所需员工方面具有优势，尤其是在劳动力老龄化和萎缩的国家。促进创新：更多元化的视角可以改善团队决策。如果坐在董事会会议室的每个人都有相似的经历和观点，那么可能会在决策过程中产生无意的盲点。此外，来自不同角度的创新产品和服务可以帮助公司开拓新市场并增加新的收入来源。避免声誉风险：当公司因薪酬差距过大、工资纠纷、性骚扰诉讼等问题出现争议时，可能会蒙受损失离子和平等机会诉讼。尽管这些问题即使在不同的工作场所也可能发生，但许多投资者都试图避免这些声誉风险。

将性别多元化纳入投资组合

正如让合格的女性进入高管层和董事会、女性所有权和制定支持多元化的政策一样重要，激励投资者也可以支持性别平等的其他方面。例如，投资提供有利于妇女和女童的产品和服务的公司。根据世界银行的数据，女性占全球无银行账户成年人的大多数。增加女性获得银行账户等金融服务的机会，可以支持平等，也可以提供不断增长的商业机会。

在帮助我们的客户创建影响力投资组合以满足其独特的财务和影响力目标时，采用创造性和全面的方法来实现性别平等，包括代表性等通过接触最广泛的资产类别、风格和地域，既有助于建立更加多元化的投资组合，也有助于系统地寻求解决根深蒂固且复杂的问题。摩根士丹利可持续投资研究所的一项研究表明，在考虑广泛激活您的投资组合以支持可持续和影响力投资时，即使在 COVID-19 大流行带来的市场环境波动的情况下，广泛纳入环境、社会和治理数据的策略也优于传统同行。12

正如创建影响力投资组合来帮助客户满足他们的需求一样重要，了解您的资金如何发挥作用来实现您的目标并为社会和环境创造更好的成果也同样重要。因此，我们推出了 Morgan Stanley Impact Quotient®，这是一款屡获殊荣13现已获得专利14的应用程序，使我们的客户能够评估他们的投资组合n 超过 100 项社会和环境影响偏好，包括领导多样性、性别平等以及获得金融、教育和医疗保健的机会等领域。

促进性别多元化

尽管取得了进展，但我们距离实现性别平等还有很长的路要走。由于投资者的需求、推动投资策略的数据和透明度的增加以及更强大的影响报告能力，投资者现在比以往任何时候都有更多的机会为所有人创造更公平的结果。如果您有兴趣通过将这些主题纳入您的投资组合来促进性别平等，请联系您的摩根士丹利财务顾问以了解更多信息。

1“大流行期间美国劳动力中的一些性别差距扩大”，皮尤研究中心，2022 年 1 月 14 日：https://www.pewresearch.org/fact-tank/2022/01/14/some-gender-disparities-widened-in-the-u-s-workforce-during-the-pandemic/

2“原始尖叫”《纽约时报》，2021 年 2 月 4 日，https://www.nytimes.com/interactive/2021/02/04/parenting/working-moms-coronavirus.html

3“2021 年性别薪酬差距状况”，Payscale，2022 年 2 月 24 日访问：https://www.payscale.com/research-and-insights/gender-pay-gap/#section14

4“2021 年第三季度 Equilar 性别多样性指数”，Equilar，2021 年 10 月 28 日：https://www.equilar.com/reports/87-q3-2021-equilar-gender-diversity-index

5 “美国女性基金经理的比例与 2000 年完全相同”，晨星公司，2021 年 3 月 16 日：https://www.morningstar.com/articles/1029482/the-percentage-of-us-female-fund-managers-is-exactly-where-it-was-in-2000

6 摩根士丹利可持续投资研究所，可持续信号：资产所有者将可持续发展视为未来投资的核心，2020 年

7“CA Bill AB 979 寻求增加董事会多元化”，Sheppard Mullin，2020 年 12 月 14 日：https://www.sheppardmullin.com/

8“关于纳斯达克多元化提案的声明——投资者积极的第一步”，美国证券交易委员会，2021 年 8 月 6 日：https://www.sec.gov/news/public-statement/statement-nasdaq-diversity-080621

9 资料来源：Refinitiv、FactSet、摩根士丹利研究部；基于 HER 得分北美前 1/3 分位数的等加权平均 12M 远期回报与该地区超额等加权平均 12M 远期回报，2011-5/2019；注意：过去的表现并不代表未来的结果。

10“多元化实践和包容性在促进信任和员工敬业度方面的作用”，德勤，2015 年 5 月：https://www2.deloitte.com/au/en/pages/ human-capital/articles/role-diversity-practices-inclusion-trust-employee-engagement.html

11 “通过多元化实现交付”，麦肯锡公司，2018 年 1 月：https://www.mckinsey.com/~/media/mckinsey/business%20functions/organiza化/our%20insights/delivering%20through%20diversity/delivering-through-diversity_full-report.ashx

12 摩根士丹利可持续投资研究所，2020 年可持续基金在 2021 年冠状病毒疫情期间表现优于同行

13 摩根士丹利影响力商数荣获 2019 年资金管理协会和巴伦可持续投资奖。

14 美国专利。第11,188,983号

重要信息

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主要由环境、社会和治理（“ESG”）意识或多元化股权和包容性（DEI）投资组成的投资组合的回报可能低于或高于更加多元化或仅基于投资考虑做出决策的投资组合。由于 ESG 标准排除了某些投资，投资者可能无法与不使用此类标准的投资者一样利用相同的机会或市场趋势。多样化母鹿不能保证在金融市场下跌时盈利或防止损失。

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